Loven gennemfører de toldnedsættelser, der var en følge af Danmarks tiltrædelse af den som resultat af Kennedyrunden oprettede Genèveprotokol. (Se den samtidig forelagte folketingsbeslutning angående Danmarks tiltrædelse af Geneveprotokollen m. v. side 511). Toldnedsættelserne påbegyndtes 1. juli 1968 med 2/5 og fortsættes med 1/5 hver den 1. januar i årene 1970, 1971 og 1972.
Derudover indeholder loven nogle ændringer i toldtariffen, hvorved man imødekommer visse ønsker fra erhvervsside om toldlempelser samt visse andre ændringer i toldtariffen og i toldlovens øvrige, bestemmelser.
Det fremgår af bemærkningerne til lovforslaget, at den forventede nedgang i toldindtægten, når toldaftrapningen som følge af Kennedyrunden er afsluttet, vil andrage ca. 105 mill. kr. på årsbasis beregnet på grundlag af importværdien i 1965, og at de ændringer i toldtariffen, der ikke er en følge af Kennedyrunden, og som fandtes i det fremsatte forslag, indebærer en årlig nedgang i toldindtægten på ca. 800.000 kr. Under behandlingen i folketinget blev der vedtaget en række ændringer, hvorved man imødekom ønsker fra erhvervsside om toldlempelser.
Loven indeholder bestemmelser om toldfrihed for visse varer af interesse for udviklingslandene, idet det var et af formålene med Kennedyrunden at skaffe udviklingslandene handelsmæssige fordele, uden at de selv skulle give indrømmelser, der svarede til de fordele, de opnåede. Som en yderligere særlig indrømmelse til udviklingslandene blev der skabt mulighed for at indrømme toldfrihed på basis af en særlig certifikatordning for håndvævede, flerfarvede bomuldsstoffer.
Ved 1. behandling behandledes forslaget sammen med forslag til folketingsbeslutning angående Danmarks tiltrædelse af Genèveprotokollen m. v. (se side 511). Det blev anbefalet af alle ordførerne. Forslaget blev underkastet udvalgsbehandling både mellem 1. og 2. behandling og mellem 2. og 3. behandling, hvilket resulterede i enstemmige udvalgsbetænkninger, der indstillede forslaget til vedtagelse med en række af finansministeren foreslåede ændringer, der var ønsket fra erhvervsside. Ved 3. behandling blev forslaget enstemmigt vedtaget med 170 stemmer.